早在2015年就計(jì)劃上市的德邦物流股份有限公司（下稱德邦）這一次真正站到了資本市場的門檻上。

中國證券監(jiān)督管理委員會（下稱證監(jiān)會）3月16日晚間預(yù)披露了德邦首次公開發(fā)行股票的招股說明書，這也是企業(yè)在獲批上市前一個(gè)最為明顯的行政環(huán)節(jié)。

根據(jù)披露的招股說明顯示，德邦計(jì)劃公開發(fā)行的股票總量不超過15000股，這其中包括公司公開發(fā)行的新股以及公司股東公開發(fā)售的股份（老股）。德邦創(chuàng)始人崔維星在本次公開發(fā)行A股之前直接持有和通過德邦控股間接持有德邦的股權(quán)比例合計(jì)為38.81%，但新股發(fā)行之后這一比例將降低到33.04%。

根據(jù)招股說明書披露的信息顯示，德邦目前主要包括蘇州鐘鼎、鼎暉一期、鼎暉元博、天津瑞榮、上海平石、鐘鼎二號、北京紅衫、上海國和、昆山海峽、中金佳泰、寧波誠致鑫鼎等多家機(jī)構(gòu)股東，官方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止2016年12月，已開設(shè)10000多家標(biāo)準(zhǔn)化的門店，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國34個(gè)省級行政區(qū)，全國轉(zhuǎn)運(yùn)中心總面積超過130萬平方米，已開通韓國、日本、泰國、新加坡、馬來西亞、越南等多條國際線路。

崔維星于1996年創(chuàng)立了德邦的前身“崔氏貨運(yùn)公司”，通過貨代業(yè)務(wù)切入物流市場，并在2001年開始涉入公路貨運(yùn)業(yè)務(wù)，并在2010年前后發(fā)展成為中國公路零擔(dān)貨運(yùn)的領(lǐng)先企業(yè)。2013年德邦正式進(jìn)入快遞業(yè)務(wù)領(lǐng)域競爭，并在2014年年收入首次突破百億元。2015年德邦與埃森哲合作進(jìn)入倉儲和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)領(lǐng)域，正式從一家公路貨運(yùn)公司轉(zhuǎn)型成為綜合性物流企業(yè)。

德邦早在2015年便計(jì)劃上市，但在IPO文件公布第二天，便遭遇證監(jiān)會暫停IPO的監(jiān)管政策，導(dǎo)致上市計(jì)劃中斷。本次發(fā)布的招股說明書中也明確標(biāo)注該申報(bào)稿的報(bào)送時(shí)間是2015年6月23日。

在公路零擔(dān)快運(yùn)領(lǐng)域確立優(yōu)勢之后，德邦想在快遞領(lǐng)域與包括四通一達(dá)和順豐在內(nèi)的第一陣營競爭。但在快遞網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入上與之相比差距較為明顯，需要更多的資金投入。這也催生了德邦上市的念頭，但突如其來的監(jiān)管政策使得本來有望較早上市從而“卡位”的德邦現(xiàn)在從進(jìn)度上已經(jīng)落在五大民營快遞之后。

德邦從公路零擔(dān)貨運(yùn)業(yè)務(wù)拓展至快遞領(lǐng)域顯然經(jīng)過深思熟慮，公路貨運(yùn)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較為明顯，并且在國內(nèi)公路貨運(yùn)始終未能擺脫小散亂差以及“地方割據(jù)”的局面下，其業(yè)績受到影響就更為明顯。而建立在消費(fèi)增長大勢之下的快遞業(yè)務(wù)則保持了增速。

其招股說明書中也明確提出“公路貨運(yùn)行業(yè)進(jìn)入門檻相對較低，行業(yè)內(nèi)從事點(diǎn)對點(diǎn)或區(qū)域性運(yùn)輸業(yè)務(wù)的小型規(guī)模企業(yè)眾多，提供的產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化程度較為嚴(yán)重。”

一位民營快遞從業(yè)者在接受《華夏時(shí)報(bào)（公眾號：chinatimes）》記者采訪時(shí)表示，德邦做快遞有個(gè)優(yōu)勢在于，基于公路貨運(yùn)運(yùn)輸方式和網(wǎng)點(diǎn)分布基礎(chǔ)上，可以承運(yùn)更多大件貨物和重貨，這是其他快遞企業(yè)的弱項(xiàng)，比如家裝建材、電器、遠(yuǎn)程搬家等業(yè)務(wù)其實(shí)需求是在擴(kuò)大的，但快遞公司限于業(yè)務(wù)模式很難兼顧到這塊，“總不能讓騎著三輪車的業(yè)務(wù)員為了搬個(gè)大箱子耽誤其他小件的派送。”

德邦此前曾對外披露，其原有的零擔(dān)客戶群對快遞有很大需求，而且現(xiàn)有的氣韻網(wǎng)絡(luò)和末端門店在拓展為快遞服務(wù)門店上有一定的基礎(chǔ)，這也是德邦最終切入看似已經(jīng)“切完蛋糕”的快遞領(lǐng)域的原因。

進(jìn)入快遞業(yè)與此前的業(yè)務(wù)模式相比需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施投入，包括車輛、末端配送資源以及分揀倉儲等設(shè)施，而以重貨為主的模式則決定了其在配送車輛的成本上要顯著高于其他以小件為主的快遞企業(yè)，同樣其基于公路貨運(yùn)而鋪設(shè)的網(wǎng)點(diǎn)也將進(jìn)一步拓展到更多的終端節(jié)點(diǎn)，這樣才能保證服務(wù)的質(zhì)量。

但盡管已經(jīng)接近上市，相比目前已經(jīng)開始利用資本優(yōu)勢構(gòu)筑競爭壁壘的快遞企業(yè)而言，競爭恐怕還未真正展開。為此德邦也在招股說明書中坦言，快遞業(yè)市場競爭已經(jīng)異常激烈，而電商企業(yè)自建物流加劇了競爭，“如果不能采取積極有效措施應(yīng)對目前的市場競爭格局，未來將面臨業(yè)務(wù)增長放緩及市場份額下降的風(fēng)險(xiǎn)，”而競爭中所帶來的一系列市場策略的變化同時(shí)亦“可能導(dǎo)致公司面臨產(chǎn)品平均單價(jià)、毛利率以及盈利水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。”