厲兵秣馬的城商行A股IPO終于叩關(guān)。近日，證監(jiān)會核發(fā)新一批IPO批文，在城商行中，江蘇銀行獲準首發(fā)，這也是繼2007年北京銀行、寧波銀行、南京銀行之后，又一家叩響A股大門的城商行。

募資規(guī)模遭“腰斬”

打了八年“持久戰(zhàn)”的江蘇銀行這次獲得了監(jiān)管層的放行。證監(jiān)會公告稱，這一批被核準首發(fā)申請的企業(yè)及其承銷商，將分別與相關(guān)交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

不過，值得一提的是，相比此前江蘇銀行招股說明書披露的發(fā)行股數(shù)，證監(jiān)會批復(fù)核準的發(fā)行股數(shù)減少了超一半。

江蘇銀行此前招股說明書顯示，擬發(fā)行股數(shù)不超過25.98億股，而此次證監(jiān)會批復(fù)核準江蘇銀行公開發(fā)行新股股數(shù)不超過11.54億股，把江蘇銀行的計劃砍掉了一半有余。

有研究員測算，根據(jù)江蘇銀行2015年年報披露的股價，歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)為6.27元/股，而銀行PB（市凈率）一般為1-1.3，也就是說，股價大約在6.27-8.151元之間，乘以此次證監(jiān)會批復(fù)核準的股數(shù)，江蘇銀行募集資金大約在72.4億-94.1億元之間。其他城商行的融資規(guī)模也不小，如哈爾濱銀行擬在上交所發(fā)行不超過36.66億股，根據(jù)上述測算方法，預(yù)計該行募集資金在100億元左右。

城商行曲折上市路

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟在接受北京商報記者采訪時表示，證監(jiān)會砍掉江蘇銀行的發(fā)行股數(shù)，可能是考察過企業(yè)是否需要募集這么多資金，有很多想要IPO的企業(yè)都想數(shù)量最大化，但證監(jiān)會要權(quán)衡市場融資規(guī)模。

另有分析人士認為，目前A股市場并沒有從去年的股市大震蕩中徹底恢復(fù)，雖然去年底再度重啟IPO，但城商行融資規(guī)模比較大，一旦這些公司發(fā)行新股，就可能會吸引很多資金來打新，這將影響現(xiàn)在A股市場的穩(wěn)定，給市場造成壓力。

然而，比起江蘇銀行發(fā)行股數(shù)被“腰斬”，目前仍被拒在上交所門外的其他城商行，處境更不樂觀。

北京銀行自2007年9月登陸上交所后，八年間，國內(nèi)IPO多次重啟，但均與城商行無緣。期間，徽商銀行、盛京銀行、錦州銀行等多家城商行曲線繞道H股IPO，但多數(shù)并沒能達到理想的資金募集規(guī)模，因此再次回到A股排隊。

2015年12月30日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布公告顯示，上海銀行和杭州銀行的首發(fā)申請雙雙獲得通過。加上此前過會的江蘇銀行和貴陽銀行，當(dāng)時已有4家城商行順利過會。

大規(guī)模開閘難成行

去年底證監(jiān)會這則公告發(fā)布后，業(yè)內(nèi)曾猜測，城商行可能將結(jié)束長達八年的上市空窗期。此次江蘇銀行正式獲準IPO，無疑給了城商行更多的曙光，這是否意味著城商行有望再次迎來一輪上市潮？

呂隨啟認為，這還不能代表證監(jiān)會要對城商行大面積開閘。他進一步表示，證監(jiān)會不會從此加速放行，以及此前八年都沒有放行，一方面是A股的金融板塊比重已經(jīng)較大，而更主要的原因是多數(shù)城商行發(fā)展還不算成熟，規(guī)模較小，業(yè)務(wù)偏單一，且受地域限制，客戶群也較為集中。

很多城商行都面臨著很難打開市場的局面。北京商報記者在渤海銀行和廈門國際銀行位于北京的網(wǎng)點看到，客戶量很小，大堂冷清，據(jù)網(wǎng)點員工介紹，長期以來都是如此。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，多數(shù)城商行都是靠幾個大客戶撐著，結(jié)構(gòu)還不算完善。

這也導(dǎo)致城商行在風(fēng)控能力等方面落后于國有大行和股份制銀行。銀監(jiān)會主席尚福林在去年全國城商行年會上講話指出，在相當(dāng)長一段時間內(nèi)，防控信用風(fēng)險仍然是城商行的首要任務(wù)。

一位城商行人士進一步表示，城商行不良率偏高，難以達到證監(jiān)會的要求，是必須要解決的問題。據(jù)統(tǒng)計，2015年，27家千億元規(guī)模城商行中，不良貸款率下降的僅有3家。

“在銀行業(yè)整體繁榮的表面之下，銀行業(yè)內(nèi)部分化也在加劇。城商行魚龍混雜，達不到上市標準的居多，一旦監(jiān)管層開了閘，其他城商行尋求上市的節(jié)奏可能就會加快，所以證監(jiān)會要加以權(quán)衡。”呂隨啟說道。