早盤滬深兩市雙雙低開，個股表現(xiàn)萎靡，資源股表現(xiàn)較弱。大盤短期圍繞年線展開窄幅震蕩，消化上方的套牢盤和近期的獲利盤，從大背景看，大盤深度殺跌的可能性不大。盤中，債轉(zhuǎn)股、鐵路基建、一帶一路、中字頭紛紛拉升，尤其是在10:40份左右在中國交建、中國電建、中國中治、中工國際等“中字頭”個股的拉升下，滬指站上3100點(diǎn)，隨后出現(xiàn)回調(diào)，截至發(fā)稿，滬指微漲0.13%報(bào)3088.68點(diǎn)。在前兩交易日收十字星，站上年線后，滬指面臨方向選擇，而資金面增加，上市公司業(yè)績的好轉(zhuǎn)、中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)以及高層太多等種種因素預(yù)示著，未來一段時(shí)間，A股市場環(huán)境有望逐步轉(zhuǎn)暖，這將為滬指爭奪年線而繼續(xù)向上增加勝算。

截至10月20日，上交所融資余額報(bào)5027.2億元，較前一交易日增加4.95億元；深交所融資余額報(bào)3979.28億元，增加10.22億元；兩市合計(jì)9006.48億元，增加15.18億元。

中國結(jié)算月報(bào)顯示，9月份格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）分別新開21戶、34戶，開戶數(shù)均創(chuàng)下年內(nèi)新高。大盤低波動的清淡行情下，外資卻伺機(jī)而動，開始進(jìn)入A股。此外，在已經(jīng)出爐的100多家滬深兩市上市公司三季報(bào)中，機(jī)構(gòu)持股身影轉(zhuǎn)多。

國信證券認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，A股并沒有明顯的四季度漲跌規(guī)律。“估值切換”除了預(yù)期業(yè)績增速高的基礎(chǔ)之外，還隱含當(dāng)前估值合理或者相對低估的假設(shè)，而歷史數(shù)據(jù)也顯示低估值板塊在12月確有相對收益。當(dāng)前A股仍然無法擺脫區(qū)間震蕩格局，盡管“估值切換”行情似是而非，但仍可把握低估值板塊和業(yè)績高增長行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。