比特幣價(jià)格近期出現(xiàn)劇烈波動，短短幾天從6000美元以上驟降到4000多美元，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測可能下降到1500美元左右。比特幣價(jià)格為何出現(xiàn)如此巨大的波動？比特幣價(jià)格未來趨勢如何判斷？這些問題的回答既是回應(yīng)當(dāng)下比特幣價(jià)格劇烈調(diào)整的現(xiàn)象，也是理解幣圈命運(yùn)的重要內(nèi)容。

盡管比特幣價(jià)格波動有很多原因，但從近期的重要變化看，影響當(dāng)前比特幣價(jià)格最大的因素是比特幣的硬分叉，即為解決因比特幣區(qū)塊容量較小而導(dǎo)致交易效率較低的問題，對原有比特幣的技術(shù)共識產(chǎn)生分歧，并在原有鏈上分出來一個(gè)新鏈，由此產(chǎn)生一種新幣BCH，這種方式有點(diǎn)類似樹叉。

表面上看，比特幣硬分叉僅僅是基于新區(qū)塊容量等新規(guī)則產(chǎn)生的一種新鏈而已，對比特幣價(jià)格不應(yīng)產(chǎn)生巨大的影響。然而，這種變化實(shí)質(zhì)上觸動了比特幣深層次的理念，即動搖了不可篡改的特性。比特幣一經(jīng)運(yùn)行，社會就將其認(rèn)為去中心化的典范，不再受人控制，此舉也被視為超越傳統(tǒng)法定貨幣的優(yōu)點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上，比特幣才有良好的發(fā)展愿景。

然而，硬分叉實(shí)踐告訴全世界，比特幣并非完全去中心化，比特幣仍然會受到社會相關(guān)群體的影響，此舉極大弱化了比特幣的優(yōu)勢，即不可篡改等比特幣去中心化屬性遭受挑戰(zhàn)，缺乏政府信用背書的比特幣的信譽(yù)顯然無法保障，比特幣的優(yōu)勢將逐步弱化。在此背景下，比特幣面臨著如下三大挑戰(zhàn)。

一是傳統(tǒng)比特幣與分叉形成的新貨幣之間如何競爭？比特幣的用戶顯然需要決定未來究竟要接受哪種貨幣的問題，這個(gè)問題如果不解決，那么未來就難以保證比特幣仍然擁有源源不斷的用戶。但從現(xiàn)實(shí)來看，兩種貨幣肯定都希望擁有更大的用戶，這勢必誘發(fā)兩種貨幣的激烈競爭，反過來可能擾亂現(xiàn)有比特幣市場，最后兩種貨幣可能都沒有用戶，比特幣可能面臨終結(jié)的難題。

二是比特幣未來是否會有更多的分叉？此次比特幣硬分叉告訴全世界，比特幣會出現(xiàn)分家的問題，據(jù)此邏輯，未來可能還會進(jìn)一步的分叉，如果比特幣出現(xiàn)不斷的分叉，顯然對于比特幣生態(tài)將產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響，比特幣碎片化的問題可能促使幣圈面臨危機(jī)。

三是如何繼續(xù)讓社會對比特幣擁有去中心化的信仰？比特幣能夠分叉，已經(jīng)讓社會對比特幣的偽去中心化的質(zhì)疑。這種局面如何掌控？如果社會無法再對比特幣重塑信心，那么未來可能會有越來越多的用戶認(rèn)為支撐比特幣的基礎(chǔ)正在坍塌，那么比特幣面臨的挑戰(zhàn)不可低估。

由此可見，比特幣硬分叉動搖了比特幣的內(nèi)在基礎(chǔ)，促使比特幣面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。當(dāng)然，問題是比特幣價(jià)格可能呈現(xiàn)什么趨勢？

在今年2月份筆者曾經(jīng)發(fā)表《如何看待比特幣價(jià)格動蕩?》的論文，對比特幣的價(jià)格進(jìn)行預(yù)測，當(dāng)時(shí)認(rèn)為比特幣剛剛開始國際化，將比特幣與剛開始國際化的貨幣進(jìn)行對比，具有較強(qiáng)的可比性。2016年人民幣剛開始進(jìn)入IMF的SDR貨幣籃子，從這個(gè)角度看，人民幣屬于近年來開始國際化的主要貨幣，人民幣可以作為測算短期比特幣占國際儲備份額的一個(gè)工具變量。

按照國際貨幣基金組織最新公布的人民幣在國際儲備資產(chǎn)中的比重?cái)?shù)據(jù)，截至2017年3季度，人民幣占全球儲備份額的1.1%，如果短期比特幣的儲備份額達(dá)到人民幣的水平，據(jù)此結(jié)合當(dāng)時(shí)全球外匯儲備11.3萬億美元及1600萬個(gè)比特幣測算，每個(gè)比特幣價(jià)格必須定在7520美元左右才能滿足需求，如果考慮到比特幣總量在未來會增加到2100萬個(gè)，那么每個(gè)比特幣價(jià)格應(yīng)定在6020美元左右。

今年以來在比特幣發(fā)生硬分叉之前，比特幣較長時(shí)間一直徘徊在6000美元以上，表明前期筆者對比特幣看法的客觀性。然而，當(dāng)前發(fā)生了比特幣硬分叉事件，短期構(gòu)成了比特幣價(jià)格的重大不確定性因素，據(jù)此推測，比特幣價(jià)格可能出現(xiàn)以下兩種路徑。

一方面，如果比特幣硬分叉之后兩種貨幣能夠重塑信用體系，重塑用戶對其的信心，讓外界堅(jiān)信比特幣不可篡改等去中心屬性在未來仍然有望得到保證，那么比特幣價(jià)格不排除會在震蕩后逐步企穩(wěn)，甚至可能再次回升至6000美元以上。

另一方面，如果比特幣硬分叉后不僅無法重塑信用體系，而且出現(xiàn)劇烈的惡性競爭，那么公眾對比特幣的信心將逐步喪失，比特幣的價(jià)格可能會繼續(xù)下挫，在此背景下，比特幣價(jià)格的底部就難以確認(rèn)，最終可能喪失主導(dǎo)地位。

綜合來看，比特幣從出生至今尚未得到主要國家的認(rèn)可，比特幣缺乏穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，在此背景下，比特幣發(fā)生硬分叉以尋求變革，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于挑戰(zhàn)，特別是社會上還有諸多數(shù)字貨幣的惡性競爭。因此，比特幣重塑人氣的壓力大幅陡增，比特幣的前途不確定性較大。當(dāng)然，如果比特幣無法穩(wěn)定運(yùn)行，那么預(yù)示數(shù)字貨幣為代表的區(qū)塊鏈面臨的巨大困境，幣圈的前途就岌岌可危。