得益于較高的GDP增長(zhǎng)、人口紅利、資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)以及高凈值家庭財(cái)富不斷增加。而隨著近年來(lái)人民幣貶值，以及對(duì)一線城市房?jī)r(jià)泡沫的擔(dān)憂，中國(guó)的高凈值人群開(kāi)始越來(lái)越多地關(guān)注海外資產(chǎn)配置。

經(jīng)過(guò)30多年的高速增長(zhǎng)，中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展時(shí)期，新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)正在以前所未有的速度帶動(dòng)私人財(cái)富的創(chuàng)造和轉(zhuǎn)移。近年來(lái)，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣更是在2016年不斷貶值，但得益于之前高速發(fā)展的紅利，中國(guó)高凈值人群的可投資資產(chǎn)和高凈值人數(shù)依然保持著兩位數(shù)的增幅。

基于對(duì)240位平均財(cái)富在2700萬(wàn)元人民幣的中國(guó)高凈值人群專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查，2016年11月6日，胡潤(rùn)研究院聯(lián)合匯加移民發(fā)布了《2016中國(guó)投資移民白皮書(shū)》（下文簡(jiǎn)稱(chēng)：《白皮書(shū)》）（Immigration and the Chinese HNWI 2016）。報(bào)告顯示，在中國(guó)，個(gè)人資產(chǎn)在一千萬(wàn)以上的高凈值人群，投資海外、海外移民的趨勢(shì)依舊不減，“走出去”的態(tài)勢(shì)比以往更活躍。

據(jù)《白皮書(shū)》調(diào)研顯示，中國(guó)高凈值人群海外置業(yè)平均花費(fèi)580萬(wàn)元人民幣，平均海外金融投資額占平均財(cái)富的15%。未來(lái)三年，將有超過(guò)六成的高凈值人群打算在海外配置投資性住宅。結(jié)合《白皮書(shū)》的相關(guān)數(shù)據(jù)，可分析出我國(guó)高凈值人群的發(fā)展和投資態(tài)勢(shì)。

高凈值人群行業(yè)分布集中

金融行業(yè)占比超過(guò)60%

在過(guò)去的一年時(shí)間里，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)速度持續(xù)放緩，加之人民幣貶值加速，但在一線城市房?jī)r(jià)持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，中國(guó)高凈值人群的增速依然未減。據(jù)胡潤(rùn)研究院最新發(fā)布的《2016年中國(guó)高凈值人群醫(yī)養(yǎng)白皮書(shū)》顯示，截至2016年5月，中國(guó)大陸地區(qū)擁有千萬(wàn)資產(chǎn)的高凈值人群134萬(wàn)，比2015年增加13萬(wàn)人，增長(zhǎng)率達(dá)到10.7%；億萬(wàn)資產(chǎn)的高凈值人群人數(shù)約8.9萬(wàn)，比2015年增加1.1萬(wàn)人，增長(zhǎng)率高達(dá)14.1%。廣東取代北京，成為千萬(wàn)高凈值人群最多地 區(qū)。

從高凈值人群地域分布圖上來(lái)看，沿海代表“舊錢(qián)”，而中部(長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、京廣鐵路沿線)財(cái)富人群正在崛起。預(yù)計(jì)五年內(nèi)，高增長(zhǎng)率和高密度的地區(qū)將會(huì)減少，北京、上海、廣州等富裕地區(qū)的增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重心將會(huì)從沿海轉(zhuǎn)移至內(nèi)陸地區(qū)，私人財(cái)富規(guī)模基礎(chǔ)較好且受政策紅利影響較大的省市，如四川、河南、內(nèi)蒙古、重慶等地將會(huì)具有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

最近五年里，中國(guó)高凈值人群的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為5.7%。隨著新三板、創(chuàng)業(yè)板等各種層次資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，居民，尤其是企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人財(cái)富規(guī)模增長(zhǎng)迅速，他們和高薪白領(lǐng)共同構(gòu)成了高凈值財(cái)富管理市場(chǎng)的中流砥柱。而在中國(guó)高凈值人群中，男女比例分別為53.2%和46.8%，總體趨于平衡。高凈值人群平均年齡為39歲，且有超過(guò)半數(shù)集中在30—49歲年齡段?？梢?jiàn)中青年已經(jīng)成為財(cái)富階層的中堅(jiān)力量，正在改變著中國(guó)財(cái)富的流動(dòng)方向。

從行業(yè)來(lái)看，金融和貿(mào)易行業(yè)居高凈值人群所處行業(yè)的前兩位，總占比超過(guò)了40%。其他行業(yè)分布比較均衡，以TMT（Telecommunication,Media,Technology即電信、媒體、科技）為代表的新經(jīng)濟(jì)正在以前所未有的速度帶動(dòng)私人財(cái)富的轉(zhuǎn)移。

從年齡來(lái)看，30歲以下的高凈值人群行業(yè)分布集中度較高，金融和TMT占比達(dá)到了80%，其中金融行業(yè)占比超過(guò)了60%；在30歲以下和30—49歲兩個(gè)年齡段中，TMT均排在第二位;貿(mào)易和房地產(chǎn)行業(yè)的高凈值人群主要集中在40—59歲;而60歲以上的高凈值人群主要來(lái)自于制造業(yè)、能源、醫(yī)藥/生物科技/醫(yī)療等傳統(tǒng)行業(yè)。

在職位分布情況來(lái)看，2016年中國(guó)高凈值人群中，企業(yè)主占比最高，達(dá)到55%，其次是國(guó)有企業(yè)以及跨國(guó)企業(yè)的管理層。前三者總占比超過(guò)85%。另外，自由職業(yè)者也占有一定的比例。

國(guó)人熱衷投資國(guó)外股票

三成富人在海外擁有離岸資產(chǎn)

人民幣貶值的現(xiàn)狀，以及對(duì)一線城市房?jī)r(jià)泡沫的擔(dān)憂，使得中國(guó)高凈值人群更積極地考慮海外投資。從最近三年的配置結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，中國(guó)家庭重配現(xiàn)金的格局沒(méi)有發(fā)生明顯變化，現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)（包括存款和高流動(dòng)性利率債）在家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中的占比始終在20%以上，與此同時(shí)，房地產(chǎn)仍然是家庭最為重要的實(shí)物資產(chǎn)，其占比也在15%左右（隨地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)略有變化）。另外，隨著對(duì)沖基金及各種衍生品的問(wèn)世，以及私募機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，私募基金、收藏及其他各種另類(lèi)投資的占比在不斷上升。

值得注意的一點(diǎn)是，2013年以來(lái)，隨著居民個(gè)人財(cái)富的迅速增長(zhǎng)，以及人民幣升值周期趨于尾聲，中國(guó)居民購(gòu)置海外不動(dòng)產(chǎn)和海外基金、海外保險(xiǎn)的金額在不斷上升。而在2015年，離岸資產(chǎn)在個(gè)人資產(chǎn)配置中的占比已經(jīng)高達(dá)27%，印證了市場(chǎng)流行的兩個(gè)“三分之一”的說(shuō)法：“三分之一的富人在海外擁有離岸資產(chǎn)，離岸資產(chǎn)在富人的投資性資產(chǎn)中占比約三分之一”。

同時(shí)，近八成高凈值人群計(jì)劃增加境外投資比例。根據(jù)胡潤(rùn)研究院的調(diào)研顯示，36%的受訪人表示目前已經(jīng)把5%—20%的資產(chǎn)投入海外;22%的人表示僅在海外投入5%以下的資產(chǎn);同樣也有22%的受訪人已將20%—50%的總資產(chǎn)用于配置海外資產(chǎn);另有5%的人在海外投入了50%以上的資產(chǎn)，平均下來(lái)，受訪的高凈值人士的海外資產(chǎn)占其總資產(chǎn)的比例為16%。這幾項(xiàng)數(shù)據(jù)的對(duì)比首先說(shuō)明中國(guó)的富裕階層日漸注重海外投資，目前已經(jīng)有意識(shí)地?cái)U(kuò)大海外資產(chǎn)的比例;其次，這種投資行為是理性和節(jié)制的，高凈值人士普遍追求穩(wěn)健、控制風(fēng)險(xiǎn)，將半數(shù)身家放在海外的投資者比例很小。

金融投資、旅行度假和健康養(yǎng)生是中國(guó)高凈值人群在工作以外最感興趣的三大話題。擁有海外金融投資背景的高凈值人群有八成是出于“資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)”考慮。他們對(duì)于海外最大的五項(xiàng)投資依次為海外旅游、海外子女教育、海外金融投資、海外置業(yè)和海外移民。

海外資本市場(chǎng)較成熟，對(duì)投資人的吸引力大，國(guó)人在國(guó)外的股票投資熱情高漲，國(guó)人投資項(xiàng)目在股票的占比高達(dá)39%。且由于海外房產(chǎn)具備性?xún)r(jià)比高、收益穩(wěn)定、永久產(chǎn)權(quán)等諸多優(yōu)點(diǎn)，再加上中國(guó)人本身就熱衷購(gòu)房的習(xí)慣，以至在所有的海外投資類(lèi)型中，地產(chǎn)仍然備受青睞。

未來(lái)三年，有超過(guò)六成的高凈值人群打算在海外配置投資性住宅。胡潤(rùn)表示：“目前中國(guó)大陸有134萬(wàn)千萬(wàn)富豪，按六成計(jì)算，有80萬(wàn)人有可能在海外配置投資性住宅。”同時(shí)，海外置業(yè)的服務(wù)需求也較大，投資咨詢(xún)（53%）是最期望得到的海外置業(yè)服務(wù)，其次是海外房產(chǎn)市場(chǎng)制度等信息的提供（43%）和海外房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人（32%）等。

伴隨中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化與經(jīng)濟(jì)增速的放緩，當(dāng)前房地產(chǎn)投資明顯降溫，調(diào)研結(jié)果顯示，高凈值人群對(duì)投資性房地產(chǎn)的興趣也大幅下降，目前投資性房產(chǎn)的配置比例遠(yuǎn)低于股票、債券及基金。