CPI繼續(xù)上行：6月12日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。這是創(chuàng)下15個月新高。

5月CPI上漲的背后因素有哪些？對此，國家統(tǒng)計局城市司處長董雅秀解讀稱，從同比看，CPI上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，食品價格上漲7.7%，影響CPI上漲約1.48個百分點；非食品價格上漲1.6%，影響CPI上漲約1.26個百分點。

記者注意到，官方數(shù)據(jù)顯示，同比波動較大的食品分項中，鮮果、豬肉、蛋類的同比都較4月上升：在食品中，鮮果價格處于歷史高位，同比上漲26.7%，漲幅比上月擴大14.8個百分點，影響CPI上漲約0.48個百分點；豬肉價格上漲18.2%，漲幅比上月擴大3.8個百分點，影響CPI上漲約0.38個百分點；雞蛋和禽肉價格分別上漲8.7%和6.4%，漲幅比上月分別擴大6.1和1.4個百分點，兩項合計影響CPI上漲約0.12個百分點。然而，鮮菜價格上漲13.3%，漲幅比上月回落4.1個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。

而在非食品中，教育文化和娛樂、醫(yī)療保健、居住價格分別上漲2.6%、2.5%和1.8%，合計影響CPI上漲約0.90個百分點。“據(jù)測算，在5月份2.7%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.5個百分點，新漲價影響約為1.2個百分點。”董雅秀還指出。

對此，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖認為，從食品和非食品的分化看，今年通脹的風險主要是供給端，尤其是水果和豬肉。水果價格高位可能要持續(xù)到八、九月水果上市。而從今年一季度養(yǎng)殖戶補欄意愿不強，但仔豬價格大漲看，四季度生豬有比較大的供給壓力，豬肉價格可能創(chuàng)下年內(nèi)高點。

據(jù)他測算，四季度單月CPI同比有超過3%的風險。不過由于只是單月突破3%，并非整個季度都在3%以上，加之主要是供給因素引起的，總需求并不支持CPI同比持續(xù)高位，通脹風險整體可控。

不過，短期來看，李奇霖認為，6月蔬菜批發(fā)價格繼續(xù)下降，水果批發(fā)價格也有所回落，加之去年6月豬肉價格止跌回升有低基數(shù)，預計今年6月CPI同比將較5月回落，在2.5%-2.6%。

然而，PPI環(huán)比與同比漲幅雙雙出現(xiàn)回落:PPI環(huán)比上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個百分點；同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個百分點。

對此，長江證券研究所宏觀部負責人、首席宏觀債券研究員趙偉認為，PPI同比與環(huán)比漲幅回落主要受石油、非金屬材料等拖累。他還預計，PPI重回下行通道，未來幾個月或仍將延續(xù)。

不過，雖然短期內(nèi)CPI可能仍維持高位，但記者采訪獲悉，整體來看，二季度通脹或?qū)⒈３州^為溫和的狀態(tài)，當前水果等物價上漲暫不能影響當前的貨幣政策走勢。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時就表示，在政策上，“今年的宏觀政策是由財政唱主角，但也需要寬松的貨幣政策與之配合。在外部不確定性加大的情況下，有關部門更希望在提高政策前瞻性的基礎上保持年內(nèi)政策的穩(wěn)定性和持續(xù)性，預計結構性貨幣政策的精準調(diào)控將成為常用手段。”